2024년 사무실 부동산 시장은 회복세를 보이지 않고, 오히려 가치가 계속 떨어질 전망입니다.

2024년 사무실 부동산 시장은 회복세를 보이지 않고, 오히려 가치가 계속 떨어질 전망입니다.

호주의 부동산 투자 신탁(REITs)은 높은 이자율, 가계 지출의 감소, 자산 가치의 약화와 같은 불확실한 비즈니스 환경의 영향을 받아 제약을 받고 있습니다.

무디스 투자자 서비스의 최신 분석에 따르면, 2024년까지는 이전 회계 연도의 흐름을 이어가며, 앞으로 12-18개월 동안 평가된 AREIT들에게 도전적인 시기가 될 것으로 보입니다.

높은 이자율은 이자 보상 능력을 약화시킬 위협을 가하며, 버퍼는 계속해서 줄어들고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 강력한 자산 품질과 유리한 임대 구조를 보유한 평가된 AREIT들은 여전히 혜택을 받을 것이지만, 유동성은 매우 강력한 수준에서 약화될 것입니다.

2024년에는 사무실 기본 상황이 회복되지 않고 약해질 것이며, 자산 가치는 연중 내내 하락할 것입니다.

예를 들어, 사무실 부문 전반에 걸쳐 고품질 자산 포트폴리오를 보유한 Dexus는 REIT가 탄력적으로 유지되며, 사무실 점유율은 시장 평균을 크게 상회하는 약 94.5%입니다.

이 그룹은 또한 이러한 점유율과 시장 평균보다 낮은 인센티브의 소폭 개선을 지원하는 사무실 포트폴리오의 유효 유사 소득 증가를 발표했습니다.

생활비 위기 속에서 소비자 심리와 소비가 약화되면서 소매업이 타격을 입을 것이지만, 강력한 인구 성장과 새로운 공간 공급은 해당 부문에 노출된 AREIT들을 지지할 것입니다.

이는 다음 12-18개월 동안 Scentre Group의 결과에서 분명하게 드러날 것이며, 강력한 운영 지표와 지원적인 리스 구조가 그룹의 수익 성장을 지원할 것입니다.

Scentre Group이 2023년 전체년도에 긍정적인 신용 결과를 게시한 가운데, 무디스는 현재 길고 높은 이자율 환경이 이미 등급 임계값에 근접한 이자 커버리지 비율에 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

마찬가지로, Vicinity Centres가 1H24 기간 동안 긍정적인 신용 결과를 발표한 후, 유리한 리스 구조, 건강한 재무 상태 및 유동성을 갖춘 강력한 포트폴리오는 약화된 소매 판매와 경제 성장 둔화에 대한 충격을 완화할 것입니다.

놀랍지 않게도, 산업 부문은 2024년 내내 가장 강력한 성과를 낼 자산 클래스로 예상됩니다.

예를 들어, Centuria Industrial REIT는 1H24 기간 동안 탄탄한 긍정적인 신용 결과를 게시했으며, 만료되는 임대 계약이 갱신됨에 따라 앞으로 12-18개월 동안 강력한 임대 성장의 혜택을 받을 것으로 설정되었습니다.

이자율 상승은 CIP의 이자 커버리지를 소폭 약화시켰지만, REIT는 계약 수준 이상의 여유를 계속 유지하고 있습니다.

Goodman Group도 또한 그룹의 강력한 임대 성장, 높은 점유율 및 증가한 개발 및 관리 수익 덕분에 6개월 기간 동안 강력한 긍정적인 신용 결과를 게시했습니다.

무디스는 Goodman의 EBITDA가 첫 반기에 자산 가치가 하락함에도 불구하고, 잘 위치한 인필 산업 및 물류 자산에 대한 높은 수요로부터 계속 혜택을 받을 것으로 예상합니다.